Opzioni di finanziamento per la vostra filiale indiana: capitale, BCE o prestito bancario

Quando le attività indiane delle società europee crescono, gli azionisti stranieri spesso si chiedono come finanziare al meglio le operazioni, date le normative restrittive dell'India. Di seguito illustriamo tre opzioni strategiche per il finanziamento della vostra filiale in India.

Le società europee in India hanno 3 opzioni per finanziare le loro filiali

1. Capitale sociale

Potete raccogliere capitali emettendo ulteriori azioni della vostra società indiana. L'aumento del capitale sociale è un modo relativamente sostenibile e istituzionalizzato per far crescere la filiale indiana. Inoltre, segnala al mondo esterno che la società madre è seriamente intenzionata a sviluppare i servizi o i prodotti della filiale in India.

Questa strada presenta due svantaggi. L'emissione di nuove azioni è un processo burocratico e lungo e non può essere organizzato con breve preavviso. Pertanto, in caso di gravi problemi di liquidità, non offre alcun sollievo. Inoltre, può influire sulla proprietà della società, soprattutto nelle joint venture con partner indiani.

2. Prestito commerciale esterno (BCE)

La vostra filiale indiana può ottenere un prestito dalla sua società madre in Europa, ma questo è possibile solo nell'ambito della cosiddetta costruzione di prestiti commerciali esterni (BCE). La richiesta di un BCE è un processo burocratico e lungo, ma ha un grande vantaggio: il tasso di interesse su un prestito BCE a una parte indiana si basa sul LIBOR + un premio fino a 300 punti base.

3. Prestiti bancari

Banche indiane: la vostra filiale può chiedere un prestito a una banca locale, ma i tassi di interesse enormemente elevati raramente rendono questa opzione interessante o fattibile. I tassi di interesse sul credito presso le banche indiane locali partono dal 10-12% e possono facilmente salire oltre il 15%. Solo con un deposito in contanti come garanzia è possibile negoziare un tasso più basso in alcuni casi. Oltre a tassi di interesse altissimi, le banche indiane chiedono abitualmente garanzie collaterali se si vuole richiedere un prestito. Per organizzare le pratiche con la banca, è necessario un consulente locale. Inoltre, si paga alla banca un'altra commissione amministrativa, pari in media all'1%. Con le banche locali, è possibile raccogliere un massimo di 1-2 milioni di euro in questo modo.

Se avete bisogno di più capitale, potete rivolgervi a più banche contemporaneamente, che possono concedere un prestito come consorzio. Naturalmente, questo non fa che rendere più complesso e costoso l'ottenimento del prestito.

Banche di sviluppo internazionali: per i progetti sostenuti dal governo indiano, è possibile rivolgersi a banche di sviluppo come la IFC (Banca Mondiale) e la Banca Asiatica di Sviluppo. Inoltre, le banche cinesi possono essere un'opzione, anche se spesso impongono la condizione che il prestito venga speso per prodotti o servizi di aziende cinesi (di proprietà statale).

Un confronto tra le 3 opzioni di finanziamento per la vostra filiale indiana

CONSIDERAZIONE	CAPITALE AZIONARIO	PRESTITO COMMERCIALE ESTERNO (ECB)	PRESTITO DALLA BANCA LOCALE
Interessi passivi	Non applicabile.	Massimo: 500 punti base + tasso di riferimento accettabile. Un tasso d'interesse del 3-4% sarebbe l'ideale sulla base della nostra esperienza e può essere giustificato come un'operazione di mercato.	Struttura flessibile con tassi di interesse fissi e variabili che possono essere negoziati con la banca finanziatrice. Il tasso di interesse medio è di circa il 10%.
Altri costi	L'emissione di nuove azioni comporta spese legali e di deposito.	Fluttuazioni del tasso di cambio per i mutuatari e costi di conformità mensili per la rendicontazione alla banca centrale indiana.	Costi relativi a garanzie aziendali o lettere di credito emesse da banche estere della società madre.
Per- oneri	Beneficio della legge sull'imposta sul reddito -20% + sovrattassa e Cess.	Beneficio della legge sull'imposta sul reddito -20% + sovrattassa e Cess.	Non applicabile.
Imposta sul reddito delle società	La società madre deve pagare le imposte nel Paese di costituzione. È prevista una detrazione fiscale per le imposte pagate in India.	La società madre deve pagare le imposte nel Paese di costituzione. È prevista una detrazione fiscale per le imposte pagate in India.	Non applicabile.
Pagamento condizioni	Il rimborso del capitale avviene alla chiusura dell'attività. Distribuzione dei dividendi secondo le norme indiane.	Devono essere soddisfatti i requisiti di scadenza media (da 3 a 10 anni), il che offre flessibilità in termini di rimborso degli interessi e del capitale.	Termini di pagamento rigidi e inadempienze influiscono sul punteggio di credito e sui tassi di interesse per i prestiti futuri.
Considerazioni normative	I prestatori stranieri devono adempiere agli obblighi fiscali attraverso la registrazione PAN, il modulo 10F e la presentazione delle dichiarazioni dei redditi indiane (solo in caso di redditi da dividendi).	I prestatori stranieri devono adempiere agli obblighi fiscali attraverso la registrazione PAN, il modulo 10F e la presentazione delle dichiarazioni dei redditi indiane (solo in caso di redditi da dividendi).	Meno problemi con le normative perché esistono procedure fisse.

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Meyn ha dovuto investire per 30 anni in India, ma ora ha il 50% del mercato

Meyn è una delle più grandi aziende di lavorazione del pollo nel mondo ed è attiva in più di 100 paesi. Eppure ci sono voluti più di vent'anni all'azienda di Oostzaan per avere un punto fermo in India. "Abbiamo dovuto seminare molti semi in India prima di poter iniziare il raccolto, ma ne è valsa la pena", dice Karel de Waal, senior sales manager India per lo specialista della lavorazione della carne. "Grazie alla nostra pazienza, ora abbiamo più del 50% del mercato".

Terzo da sinistra: Karel de Waal con la squadra indiana sulla destra

Fino al 2018, Meyn ha impiegato un solo agente per rappresentare la società multimiliardaria in India. "Con Alok Raj, il nostro agente, siamo stati estremamente fortunati in quel momento. Prima di iniziare a lavorare con lui, abbiamo avuto alcune collaborazioni meno lisce che non hanno prodotto molto. Ma quando ci siamo messi in contatto con Alok, c'è stato un click immediato. Ha rotto il mercato per noi". 

Secondo Karel, questo era dovuto principalmente alla strategia di Alok. "Nei 20 anni in cui ha lavorato per Meyn in India, è stato più un consulente che un venditore. In India, costruire una relazione personale è estremamente importante quando si fanno affari. Lavorava con l'imprenditore per vedere come il processo di produzione poteva essere reso più efficiente o addirittura aiutava le start-up a progettare intere fabbriche", dice Karel con un sorriso. "E quelle fabbriche in realtà sono nate perché gli imprenditori hanno sentito che potevano sempre contare su di noi e questo è stato il punto di svolta quando abbiamo potuto iniziare a far pagare il nostro servizio".

Filiale in India

Dopo aver lavorato con il loro agente per vent'anni e aver guadagnato un punto fermo nel mercato indiano, era il momento per Meyn di avviare una filiale interamente controllata in India. "Prima di avere l'ufficio, in realtà organizzavamo tutto dall'Olanda. Dalla vendita all'installazione e al post-vendita. Ma come azienda vogliamo essere il più vicino possibile ai nostri clienti. Questa è la nostra strategia globale. Abbiamo un totale di 16 uffici post-vendita, dove lavoriamo nella lingua e nella valuta locale e vendiamo pezzi di ricambio. Ma soprattutto in India, questo tipo di servizio post-vendita rapido è molto importante".

Su consiglio del proprietario di Meyn, il gruppo Berkshire Hathaway, uno studio legale con cui il gruppo Berkshire Hathaway aveva già esperienza è stato utilizzato per creare l'ufficio indiano. "Ma in retrospettiva, forse non sono stati il miglior partito. Era un'azienda molto grande, che non voleva fare metri per noi. Ci hanno fatto credere che la messa in opera sarebbe stata una questione di mesi, ma alla fine ci sono voluti due anni". Secondo Karel, la società di contabilità completa di medie dimensioni con cui lavorano ora avrebbe potuto realizzare questo processo in un anno. "Come azienda internazionale, non dovresti concentrarti sulle dimensioni e sull'esperienza internazionale. È più importante che tale studio legale abbia i contatti giusti in India e possa concentrare tutta la sua attenzione su di voi".

Warren Buffet

Ma non sono stati solo gli avvocati a ritardare il processo. "Dicono che la situazione della burocrazia è migliorata molto in India, ma bisogna ancora avere pazienza. Abbiamo ricevuto le richieste più strane dalle autorità indiane, che come multinazionale semplicemente non potevamo soddisfare. Per esempio, ci hanno chiesto una copia del passaporto del nostro maggiore azionista. Nel nostro caso, è Warren Buffet".

Ispezione del negozio di ricambi a Delhi da parte del direttore delle vendite globali di Meyn, Robbert Birkhoff

Il reclutamento del personale, d'altra parte, è andato come un orologio, e anche questo è stato merito dell'agente Alok. "Il nostro ufficio è piccolo, abbiamo una squadra di tre persone che devono essere il più possibile complete. Non a caso, conoscevamo tutti prima che si unissero. Il nostro ingegnere capo e l'account manager avevano entrambi lavorato per il nostro agente per anni. Quindi dovevamo solo trovare un regista, dato che lo stesso Alok stava andando in pensione. All'epoca, abbiamo avuto molti contatti con un impiegato del Consiglio dell'Agricoltura dell'Ambasciata olandese a Delhi. Conosceva la nostra azienda, l'industria e aveva esperienza con la cultura olandese, quindi era un incontro perfetto". 

Espandere il team in India

Meyn vorrebbe aggiungere un ingegnere junior al team in India, ma a causa delle conseguenze della crisi di Corona, c'è un blocco dei posti vacanti a livello globale. "Per un po' è stato emozionante capire cosa avrebbe significato l'epidemia del virus per il nostro settore, perché nelle prime settimane in India girava la voce che si potesse contrarre il Covid mangiando il pollo. Ma ora che si sa che il virus proviene probabilmente da un mercato umido cinese, vediamo effettivamente emergere nuove opportunità di crescita in India".

Non solo in Cina i mercati umidi sono popolari per la vendita di carne e pesce, anche in India il 90% della carne proviene ancora da qui. "Ora speriamo che la situazione inizi a cambiare. Non solo perché i consumatori penseranno in modo diverso alla freschezza della carne proveniente da un simile mercato, ma anche perché Modi ha già osato fare scelte coraggiose in passato. Ha già guidato un'importante operazione di pulizia delle grandi città, quindi speriamo che riesca a proporre un piano per affrontare questi mercati umidi . L'India è il quinto produttore mondiale di polli da carne e questo offre già un enorme potenziale, ma se la gente inizierà a comprare più pollo dai supermercati, accelererà l'automazione dell'industria della lavorazione della carne."

Finanziare il tuo business in India: ecco le tue opzioni

Qual è il modo più intelligente per finanziare la vostra filiale o succursale in India? Si tratta di una questione spesso spinosa per le aziende europee, in parte a causa delle normative indiane. Abbiamo elencato per voi le varie opzioni strategiche.

Capitale di avviamento

Le opzioni di finanziamento per la vostra azienda indiana dipendono dalla forma giuridica della vostra azienda in India. Le forme giuridiche più comuni sono la Private Limited (Pvt. Ltd) e la Joint Venture (JV), con una società indiana come comproprietario. Al momento della costituzione, il capitale iniziale della società è determinato dal numero di azioni emesse.

Il capitale minimo di avvio di un'impresa in India è fissato per legge a 100.000 INR (1.200 euro). Molte aziende scelgono di contribuire con questo capitale minimo di avvio, ma l'apporto di un capitale maggiore all'inizio può risolvere i problemi di finanziamento in futuro. Questo perché l'apporto di capitale circolante in una fase successiva è soggetto a più regole.

Capitale d'esercizio

Avete bisogno di capitale circolante in India? Un modo semplice e veloce per raccogliere capitale circolante è quello di pre-fatturare le esportazioni pianificate di prodotti o servizi alla società madre. La controllata può fatturare alla casa madre europea i servizi che fornisce o che intende fornire nel prossimo futuro (pre-fatturazione). Un vantaggio della prefatturazione è che può generare rapidamente il flusso di cassa necessario all'azienda indiana. Nel caso di una joint venture con un partner indiano, il finanziamento tramite (pre)fatturazione dipende dagli accordi tra i due partner della joint venture. 

Prestito per la vostra entità indiana

La vostra filiale indiana ha bisogno di capitali per effettuare investimenti in India? Esistono diverse opzioni, ma nessuna di esse è facile, rapida o economica. La filiale può contrarre un prestito dalla casa madre in Europa, ma ciò è possibile solo nell'ambito della costruzione del cosiddetto prestito commerciale esterno (BCE). La richiesta di una BCE è un processo burocratico e lungo, ma ha un grande vantaggio: il tasso di interesse su un prestito BCE a un soggetto indiano si basa sul LIBOR + un premio fino a 300 punti base.

Finanziamento attraverso una banca indiana

Anche le banche indiane possono fornire prestiti, ma i tassi di interesse estremamente elevati raramente rendono questa opzione interessante o fattibile. I tassi di interesse sul credito delle banche indiane locali partono dal 10-12% e possono facilmente salire oltre il 15%. Solo con un deposito in contanti come garanzia è possibile negoziare un tasso più basso in alcuni casi. A parte i tassi d'interesse altissimi, le banche indiane chiedono abitualmente garanzie collaterali se si vuole richiedere un prestito. Per organizzare le pratiche con la banca, è necessario un consulente locale. Inoltre, pagate alla banca una commissione amministrativa media dell'1%. Presso le banche locali è possibile raccogliere in questo modo un massimo di 1 o 2 milioni di euro.

Se avete bisogno di più capitale, potete rivolgervi a più banche contemporaneamente, che possono erogare un prestito come consorzio. Naturalmente, questo non fa che rendere più complesso e costoso l'ottenimento del prestito. In breve, il prestito da una banca indiana è davvero un'opzione solo se il fabbisogno di liquidità della filiale indiana è estremamente elevato e se l'accensione del prestito comporta un ritorno sull'investimento quasi certo e sostanziale.

Banche internazionali di sviluppo

Quali altre opzioni ci sono? Per i progetti sostenuti dal governo indiano, ci si può rivolgere alle banche di sviluppo come l'IFC (Banca Mondiale) e la Banca Asiatica di Sviluppo. Anche le banche cinesi possono essere un'opzione, anche se queste spesso stabiliscono che il prestito deve essere speso in prodotti o servizi di aziende cinesi (di proprietà statale).

Emettere azioni aggiuntive

Infine, è possibile raccogliere fondi emettendo ulteriori azioni della società indiana. L'aumento del capitale sociale è un modo relativamente sostenibile, formale e istituzionalizzato per far crescere la filiale indiana. Inoltre, segnala al mondo esterno che la società madre è seriamente intenzionata a sviluppare i servizi o i prodotti della filiale in India.

Questo percorso presenta due svantaggi. L'emissione di nuove azioni è un processo burocratico e lungo e non può quindi essere organizzato con breve preavviso. In caso di gravi problemi di liquidità, ciò non offre alcuna consolazione. Un altro possibile svantaggio dell'aumento del capitale sociale è che può influire sulla proprietà della società, soprattutto nelle joint venture con partner indiani.

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